家族企业:觊觎上市不如从管理上转身

Fiona

最近普华永道发布2014年全球家族企业调研报告,其调研首次包含了中国大陆的家族企业高管受访者。调查显示,逾50%中国家族企业欲出售或上市。###

下放审批权、法无禁止即可为以及放宽民资在电信、金融等领域的准入政策……毫无疑问,对数量众多的中国家族企业而言,当前是一个战略机遇期。但也必须要承认,当前也是家族企业面临风险与挑战最多的时期。管理制度不完善、人才匮乏、资金短缺等问题逐渐凸显。随着在改革开放中成长起来的“创一代”逐渐谢幕,家族企业下一步该怎么走,越来越牵动全社会的神经。

众所周知,随着经济体制改革的深入,民营经济早已不是市场经济中的“配角”。而在全国960万家民营企业中,家族企业占70%至80%。站在这个宏观的视角来看,解决家族企业的发展问题,不仅是家族企业自身的问题,更关系到社会稳定与经济的增长。如果处理不好,甚至会引发企业内耗、失业上升、税收下降等一系列的经济与社会问题。

当下而言,有逾50%中国家族企业计划出售企业或上市。的确,家族企业上市,一方面可以拓宽融资渠道,为日后的扩张、产能升级做好资金储备。另一方面,上市后企业可以聘请职业经理人管理,破除人治的管理模式。但一个不容忽视的问题是,目前国内A股上市企业只有2500多家,而我国家族企业超过700万家,也就是说,当前中国家族企业在A股上市的极限,也不到0.04%。更何况,IPO虽然重启,但为遏制上市公司无限“圈钱”、“抽血”等顽疾,新股发行的节奏一直缓慢,不可能满足中国家族企业的上市“饥渴”。

而受法律、资本规模以及企业结构、管理模式、国外资本市场处于寒冬期等客观条件的制约,大多数家族企业海外上市,只能停留在设想的层面。试想,阿里巴巴在海外上市都一波三折、困难重重,对普通家族企业而言,海外上市岂不是比登天还难?因此,对广大家族企业而言,目前亟待考虑的问题是,上市行不通,中国家族企业该走什么路?如何帮家族企业完成从家族化到公司化的蜕变?

如何帮家族企业摆脱发展中的困惑?面对未来5至10年我国大约有300万“创一代”即将退休的严峻形势,去年11月底,广东省佛山市曾经组织“富二代”到国企挂职,美其名曰培养“创二代”的接班意愿。在这个市场决定的年代,这一接班闹剧,显然政府是在“咸吃萝卜淡操心”。培养“富二代”的接班意愿,要靠家族企业自己。

同样,缓解上市“饥渴”,也要企业向自身找潜力。其实,上市是手段而不是目的。我国家族企业急于上市,无非是要想解决资金与管理两个结症。然而,就管理模式而言,家族并不是低效率、落后的代名词,其活力和生命力更是一点不比非家族型企业差。据美国《商业周刊》统计,标准普尔500家公司中三分之一是家族企业,其股东年平均回报率是15.6%,而非家族企业的股东年平均回报率是11.2%。而我国家族企业的管理困境,归根结底是企业股权高度集中于家族内部,人才忠诚度不高所致。只有通过股权改造,保持核心员工的忠诚度,才是中国家族企业挖潜的题中之义。

就资金饥渴而言,在中国当前严格的金融监管条件下,上市走不通,家族企业更该争取内援融资。一者,由于家族企业天然的封闭性、保守性,很难达到资本市场的要求,难吸收外援资金。二者,内援融资有利于提高家族公司的凝聚力。对企业而言,股东就好比是公司的父母,而职业经理人则是公司的阿姨。试问,企业到底让阿姨来管好,还是让父母来管好?答案不言而喻。

现代企业管理制度的特征,是由一个企业家团体来掌控一个企业。因此,在上市难成行的情况下,家族企业何不通过股权结构改造,达到公司的社会化转身呢?

本文来源:企业观察报