何时应该拆分公司

作者：卢埃林 ·  托马斯（Llewellyn D.W. Thomas）

2021年底，通用电气、东芝、强生等业界巨头纷纷宣布了拆分意向。

拆分决策事关重大。对于CEO来说难度尤大，因为公司拆分会缩小他们的职权范围。那么，为什么要拆分？什么样的压力会让公司拆分值得一做？

成功的拆分应该使管理焦点、资源配置和公司敏捷性都得到提升。为了解拆分战略决策背后的关键驱动力，我们对2015年惠普公司的拆分案例进行了研究。惠普当时被拆分成两家截然不同的公司：一家继续销售个人电脑和打印机（简称HPQ），另一家专注于增长更快的业务，在云端销售集成化的企业解决方案（简称HPE）。

在近距离研究惠普的过程中，我们发现移动技术、云计算和社会计算的出现使公司业务生态系统形成分叉。HPE的一些新客户，包括微软、谷歌、脸书等公司，自身拥有强大的硬件和软件专业技能，不太愿意为集成标准组件额外付费，因为它们可以自己完成这部分工作。这与HPQ的典型客户群体构成鲜明对比，后者似乎乐于为集成标准组件额外付费。

消费硬件业务和不断增长的企业业务这两大板块的客户、供应商及合作伙伴群体出现分化，形成了一个恶性循环，增加了单个商业模式的复杂性，同时削弱了各个商业模式之间的协同效应。在2015年拆分之前，HPQ和HPE的共同客户和合作伙伴的数量不断减少。此外，HPE的合作伙伴数量增加了70%，而HPQ则没有变化。在技术变革速度方面，HPE的专利申请量增长了28%，而HPQ的PC业务量实际上有所下降。

随着协同效应的弱化和生态系统的演变，公司必须对各种商业模式做出调整，这就越发增加了商业模式组合的复杂性。CEO不仅要阐释公司在不断演变的生态系统中所扮演的角色，还要校正不同商业模式的路径。

除内部压力之外，来自资本市场的外部压力也越来越大。资本市场上存在著名的“集团化折价”现象，即集团公司股票市值可能低于各个子公司的市场价值之和。资本市场可以对一家公司施加极大压力，迫使其通过拆分维持生存。

惠普CEO梅格·惠特曼最后做出了拆分决策，她说：“拆分为两家市场领先公司的决策凸显了我们对转型计划的坚定承诺。此举将为每个新公司提供快速适应市场和客户动态所需的独立性、专注性、财务资源和灵活性，并为股东创造长期价值。”

回首惠普拆分已过七年，其间HPE和HPQ都表现上佳，为股东博得丰厚利益。该集团拆分后的价值比合为一体时更高。展望未来，我们预计会看到更多公司面临巨大压力而选择剥离部分业务。CEO对公司商业模式组合轨迹的清晰了解，以及对公司拆分的重点和灵活性优势的把握，是至关重要的。