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“被崛起”的中企海外并购

“被崛起”的中企海外并购

随着经济危机的爆发和深化,中国这个昔日的“产品生产者”正变为最富有但也最勇猛的“资本输出者”。如果说以联想和TCL为标志的上一轮中国企业海外并购是为了融入全球经济,获得更多规模效应和竞争力的话,此轮中国企业的海外并购从方法论到世界观都呈现出了完全不同的意境。

 
我们看看这特殊背景----正在兴起的国家资本主义的特殊政经格局下,吉利汽车并购了世界级的汽车制造商沃尔沃,以吉利当前的实力以及作为一家香港上市公司的资产溢价赶不上沃尔沃一个品牌的价值,就是在这样的条件下,吉利实实在在地把沃尔沃拥入囊中。
 
回顾1年前,我们同样看到了危机之后带着抄底热情的中国铝业迫不及待以195亿美元战略注资力拓公司12%的普通股股份。或许大家不了解,当时中国铝业在国内A股市场按照20倍的市盈率的溢价资产总规模不足195亿美元。
 
同样的事情我们在被不断冲击:一个周末的时间就爆出,南方周末报社要收购世界知名杂志新闻周刊;甚至像中国航运这样的企业要在海外战略投资码头都会被解读为中国海军的入驻……
 
当下的中国企业海外并购被笼罩在一种复杂的情绪中。一方面我们的国有企业和民营企业有着快速成长和扩张的冲动;另一方面,中国企业的海外并购同时被强大的国家资本撑腰。一夜间,中国的国有企业掌舵者和民营企业家都被打了鸡血似地处于新一轮的资本扩张兴奋潮中。
 
在产业角色和处境上,其中很多并购的主题十分清晰合理,有待提升的是如何通过并购推动公司发展战略的创造性思维。这使得这些并购尚无法像思科、IBM以及SunGard公司一样,通过并购成为行业领导者、实现巨大的战略转型或是开创一个新的产业。
 
“心急”一念,使很多中国企业在全球化的路上越来越多地选择高风险的海外并购,方向感最终让位于紧迫感,情绪的改变让原本清晰的判断指标发生了扭曲。
 
并购并不是一次性的项目,在实现企业愿景的过程中,必须经历多起并购,并在此过程中不断改善自己的并购能力。并购与其说是一种知识,不如说是一种经验,掌握并购能力必须遵循学习曲线。真正的风险是蕴藏在企业中的。跨国并购时,小风险会变成大风险,暂时的风险也可能变成一种连续的、甚至长期的风险。因此,规避、应对和化解风险都得从练好“内功”开始。
“被崛起”的中企海外并购

中国企业如何成功实施海外并购

中国企业海外并购是一项能力战略,这种能力战略与其说是知识,不如说是能力.这种能力体现在从愿景到细节;从财务整合到文化整合……依据Booz & Company的研究,中国企业成功实施海外并购需要遵循十条明确而有效的并购准则.

中国企业海外并购6大关键要素

在并购交易活跃迸发的2004至2007年间,中国企业成功者寥寥。随着很多中国企业的海外并购案陷入困境,中国企业高管也变得更加务实,他们逐渐意识到在确定合适的并购目标及制定成功的并购整合策略方面经验不足,管理能力尚有欠缺。他们更多地认识到文化差异带来的挑战。他们现在也了解到新并购交易将受到 社会公众和股东的挑剔和审查。为此,埃森哲为中国企业海外并购研究总结了6大关键要素.

  • 成功并购四步法

      (2010-07-22)

    在我们强调并购是一种能力的同时,我们发现,许多企业通常以线性的方式管理企业的并购,结果导致并购的效果很糟糕.一个可行的替代方案是,采取并行的方式(实质上的工作交叠并且不断地前后参照),由一个大型团队处理并购的四个阶段(更有力的交易前业务分析-战略性尽职调查-规划并购后的整合-执行力),每个团队成员都能与其他团队成员或企业内部人士, 定期进行自如的沟通.

  • 中国企业如何寻求最佳交易?

      (2010-07-22)

    中国企业海外并购如何寻求最佳交易?这个问题恐怕是包括主权财富基金在内的中国所有海外并购投资者所需要思考的问题.显然,光有金融危机这样的抄底机遇是不够的,我们需要分析并购的动机,时机和手段.

  • 中国企业海外建“桥头堡”

      (2010-07-22)

    目前中国企业在西方的品牌建设活动还处于尝试阶段。但中国企业的老总们渴望赢得与丰田(Toyota)和东芝(Toshiba)等日本企业一样高的知名度.长安汽车,上汽集团他们都开始步步为营尝试在英国建立研发和设计的桥头堡.学习先进的技术和严厉的知识产权保护是中国企业利用海外并购投资在提高自己的创新能力上的新动向.

  • 吉利并购沃尔沃:“被崛起”的样本

      (2010-07-22)

    巴曙松认为,这种突然性跟上个世纪80年代的日本很像。当年日本也是因为美国的经济问题以及日元突然升值,一夜之间强大起来,到处购买美国光鲜亮 丽的资产.但事实上,对中国企业来说,资源、技术、品牌和营销渠道是并购的主要目标,因为利润空间日益微薄的中国制造业必需依赖资产并购来提升在产业链中的地位.

  • 孙家康眼中的中国航运

      (2010-07-22)

    关于中国国企海外并购,孙家康依旧感慨: 美国人将中远集团视作中国的第二支海军。如果中远想直接投资一个美国港口,他们觉得这相当于是中国海军在那儿(投资)。

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