用微博账号登录:

当前位置:首页 > 论坛声音 > 中日韩专家谈“危机与机遇”


中日韩专家谈“危机与机遇”

作者: 发表于:2009-03-09 中日韩专家谈“危机与机遇”

推荐度:

主持人:秦朔,《第一财经日报》主编
嘉宾: 梅建平,长江商学院教授。
      祁斌,中国证监会研究中心主任。
      周春生,长江商学院教授。
      David Fernandez,JP摩根亚洲区负责人。
      Daisuke Kotegawa,国际货币基金组织日本区执行主任。

秦朔:尊敬的各位领导,各位来宾,我们这一轮讨论、聚焦金融危机深层次的原因,对中国的影响,以及中国企业在这样的危机面前,最理想的一些解决问题的方法。

对于我们财经媒体来讲,不好的消息但是会是好的新闻。但是我们内心经常觉得很不安,如果过去30年中国始终是机遇与挑战并存,我们更多时候看到是许许多多的机遇。在最近一年多时间里面,机遇与挑战并存,我们看到我们过去很多机遇效益在递减,而机遇风险压力在加大,这的确是非常关键的时刻。我们台上嘉宾今天有中、日、韩三国的嘉宾,我首先给大家简单做一个介绍。依次按照顺序,首先是中国证监会研究中心的主任,也是畅销书《伟大的博弈》的翻译者祁斌先生,接下来是著名经济学教授、长江商学院梅建平先生,长江商学院的周春生,JP摩根亚洲区负责人大卫•菲尔年德思先生等一些领导。

秦朔:现在来看,无论是美国还是国内很多机构、很多银行,在过去一些年里都犯过错误,包括花旗在一些事件里面的问题,它反反复复犯这个错误,这次把全世界拖进去了,这次请您跟我们分享。谢谢!

祁斌:主持人刚才问到华尔街为什么不断重复自己的错误。其实我们今天讨论主题是非常有意思的,对过去的2008年,我想到的是华尔街之殇,2009年是中国产业升级、经济转型的第一年:转型元年,是真正跨入经济转型和产业升级的第一年。

这次华尔街危机产生的直接原因,一个是美国的投行从原来比较保守的的业务模式变成了“对冲基金”。1998年一个对冲基金——长期资本垮台,带来了那一年华尔街的恐慌,十年后的今天,是五大投行转型成为五个对冲基金都垮了,对华尔街和世界的影响可想而知。第二个我讲过是美国市场上,“阳光下任何的东西都可以证券化”,任何东西上午包装下午卖出去就是证券,这种创新的模式孕育了巨大的风险;再一个就是美国的信用体系在过去十几年中渐渐放松,乃至失效,上个世纪九十年代初我们到美国留学的时候,申请第一张信用卡要花半年的时间,八年之后,新来的留学生可以在第一个星期拿到五张信用卡。

华尔街为什么会不断地出现危机?我想主要有几个原因:首先资本市场不仅是现代经济的核心,而且是现代经济的锋刃,是最前沿的,它总是首先探索人类没有到达过的地方,例如九十年代的互联网,现在的衍生品,这相当于一艘船,开到了没有航标的地方是很容易翻船的。互联网公司的定价偏离了基本面,最后产生了泡沫,现在是衍生品,人类以前也没有尝试过,所以出问题是比较自然的。

第二,因为市场的参与者来参与的目的都是牟利,最简单的办法就是违法,违法的利润是最大的,那么如果法律体系或者监管体系正好有一个漏洞肯定会被利用,这叫监管套利。套利的时候,就像蚂蚁在挖大坝上一个已有的漏洞,可能带来大坝的崩溃,但要是没有监管套利,监管者可能也很难发现这个漏洞。

第三,最根本的一条就是人性,《伟大的博弈》中曾说过,“华尔街过去所有的参与者,过去是既伟大又渺小、既伟大又卑贱、既自私又慷慨,他们都是,也永远是普通人”。华尔街不断重复自己的错误,简单地回答,就是人性。

最近揭露出来的麦道夫骗局,人类历史上迄今为止最大的诈骗案之一,他用的竟然是最简单的方法,让世人非常震惊,而投资于他的基金的那些绝顶聪明的人,竟然相信他的基金能够每个月的回报都是正的,而且其中很多人事后承认,他们投资于麦道夫的原因是因为他们相信麦道夫能够得到“内幕信息”。而我们都知道,利用内幕信息牟利是严重违法的。这只能用人性的弱点或“利令智昏”来解释了。

但是资本市场的历史不是一个不断的简单重复。人类的历史是一个螺旋式上升的历史,资本市场也是如此。例如,华尔街的第一个100年是没有信息披露制度的,正是随后出现危机,带来的制度的变革,才使得今天所有上市公司都必须披露信息。谢谢!

秦朔:我们全世界大众商品价格都上去了,我们有通胀压力,我们加息,您的观点是这次危机源于上次危机的重复,还有整个危机的重现。

周春生:刚才我们祁主任谈到华尔街危机,我觉得非常简单。第一个原因,华尔街危机第一是源于人性,第二,人的非理性。这两个永远不可能重复,我们现在有危机未来还会再有危机。这次金融风暴有人说百年一遇,可能从程度来讲,我们这次程度是最严峻的。类似危机绝对不是百年一遇的,这就像我们可能听说,每年有人在澳门赌博倾家荡产,我相信过去一段还会出现类似情况。包括祁斌先生谈的创新等等各方面的问题,我觉得把美国的金融危机变成中国的危机,这显然是不厚道推卸责任的说法。这次危机另外一个原因,是很多银行在追求利润,实际上他们忽视金融机构最根本的一点,金融机构永远和两个概念打交道:一个回报,一个风险。金融机构就是经营风险的机构,恰恰金融机构在这次房地产持续牛市当中,放弃了对风险的起码剪切,这也是大型产品很重要的一个原因,这其实跟中国没有很大原因。我们看这种联系,中国对美国会有一定的影响我觉得这是肯定的,同时中国也会受到美国或者欧洲的影响,这种影响如果你能够正确的利用,在全球化上,只会对各个国家带来好处,而不是在主要的时候给大家带来坏处。

秦朔:把机会交给大卫。

大卫:为什么我们屡次看到这样的危机重复出现呢?要想回答这个问题,看一下我们机构。我同意贪婪确实是人的本性,贪婪驱动市场走的太远、走的太快,而人们没有看清楚这一动力的后果。现在美联储的主席伯南克,和美联储都已经意识到这次金融危机的深度,而且显得他们学习的速度非常的快。它是多年关注大萧条所带来的影响,而且是多年的日本经济衰退的原因。总结了他多年的经验快速的采取了行动,可以说,现在我们所处的这个阶段,美联储以及伯南克采取了行动,推动世界其他的央行也采取了相应的措施。因此在我展望未来的时候,我还是充满了一些希望。

今天早上发言人讲到说,可能经济的复苏需要几年的时间,我个人的看法,由于世界各国政府采取这种积极的措施,可能会使世界经济复苏要比人们预期的早,但是在这之后,我们所看到的金融制度,尤其美国金融制度会有重大的变革,过分的承受风险以及贪婪给全球金融体系和参与者带来很多的教训。因此我个人比较乐观,可就今年的经济复苏会加快,我们还是能够从过去的事件当中吸取经验和教训。但是我们相信要调整全球的金融体系,可能还是需要很多年的时间,也就是说如果我们学习速度慢的话,我们就会付出更大的代价。

《商业评论》网iPhone客户端

请关注我们的新浪微博官方帐号:

@商业评论网(http://weibo.com/ebusinessreview

@商业评论杂志(http://weibo.com/hbrc)

无觅相关文章插件,快速提升流量
[  标签: 全球化  资产管理  灵活性和适应性  客户服务  颠覆性变革  金融  变革管理  战略规划  战略  社会责任  论坛声音  ] 8479 次阅读1 次评论

读者评论

(评论内容为网友针对本词条展开的讨论,与本网站的观点立场无关。)


    该文章只有登录后才能评论。请先登录

    分享到:QQ空间 腾讯微博

    评论

    声明:本文由 @商业评论网 http://www.ebusinessreview.cn(转载请保留)拥有版权或由内容合作伙伴授权提供,未经商业评论网书面许可,对于商业 评论网拥有版权和/或其他知识产权的任何内容,任何人(包括博客及个人空间)不得复制、转载、摘编或在商业评论网所属的服 务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。


    您也可以直接 在线订购 或致电 800 820 5396 购买刊登本文的当期杂志。 电子版全文将于本月内更新发布,届时您可购买在线阅读卡阅读全文。

    帐户如果还没有点数?立即 购买阅读卡,在线阅读更多精彩文章 注册冲值后仍打不开全文?请点击“ 常见问题”。如需更多信息,请进入 帮助页面
    订阅热线: 800-820-5396    邮局订阅代码: 80-115
    共1人分享过本文,他们是: