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2010年逆向投资建议

作者:刘以栋 发表于:2010-02-26 2010年逆向投资建议

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2009年的股市是让人惊心动魄的一年,但最终却是皆大欢喜的一年。

2010年的投资市场会怎么样,谁也不知道。正因为谁也不知道,所以大家都可以发表一下自己的看法。我在这里讲出自己的观点,期望起个抛砖引玉的作用,也让时间和市场证明我的评论有多离谱。

第一, 现金可能并非最差选择。

2009年三月以来,银行存款利率几乎是零,而其它各种各样的风险投资几乎都是两位数以上的回报,所以给人感觉银行存款是最差选择 (Cash   is  trash)。

但是,风水轮流转,风险资产(Risky Assets)的高回报未必可以持续下去。因为世界各国宽松的财政政策,美国躲过了一次新的大萧条。可是,政府花费必须靠私有企业来接替。如果这个接替过程不圆满,那么经济增长就会低于大家的预期,结果可能就是股市和其它高风险资产下跌。

所以,2010年不仅要关注投资回报,更要关注本金安全。

第二, 美元可能强力反弹。

今年三月以来,美元对世界主要货币都在下跌,所以美元下跌成了大家的共识。但是,在投资领域,这种共识是非常危险的。美国是有许多问题,美元长期购买力也确实会继续下降。

但是,世界其它国家和地区的日子也不好过。现在不仅要看到美元购买力下跌,也要看到其它货币是否会贬值更快。看看中国的房价,日本的经济,欧洲共同体各国间的发展不平衡,就能理解美元强力反弹的潜在诱因。

去年,高风险投资带来了高回报,以致许多人忘了高风险投资中的高风险。

一方面,去年的金融危机导致了许多高风险投资的巨大跌幅,所以反弹就比较强烈。另一方面,很多人错过了年初的股市低点,所以通过购买高风险资产来补偿,进一步推高了高风险资产的价位。

美元一旦反弹,市场就会回调。而市场一旦回调,高风险资产跌幅也会出乎预料。

第三,债券投资的风险比许多人想象的高。

去年股市狂跌,所以许多人转投债券,但是债券投资的风险可能比大家想象的要高。一方面,从历史数据的角度,现在的债券利率仍处于历史低点。另一方面,在世界各国宽松的财经政策下,通货膨胀抬头是迟早的事。

所以,债券投资的上升幅度有限,下跌风险很高。

第四,大宗商品将给大家提供投资机会。

现在黄金和大宗商品方面的股票价位都很高,所以有人认为错过了投资机会。但是,任何资产价格都不是直线上升的。只要有耐心,机会总是会降临。

正如前面所述,美元在重大动荡事件时会反弹,而大宗商品和黄金都是以美元计价。美元反弹时,大宗商品价格就会下跌,给大家提供投资机会。

投资大宗商品时,要考虑期货市场上升曲线(Contango Effects)的影响。如果是长期投资,最好买股票方面的基金,避免期货方面的基金。

投资市场是千变万化的,没有长期有效的规律。大家都看好的投资选项,其价位可能已很高。期望这里提出的几条逆向投资建议,对大家明年投资计划有益。

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