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人民币升值,中国企业怎么办

作者: 发表于:2010-06-21 人民币升值,中国企业怎么办

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多伦多G20峰会美国将对中国人民币汇率政策改革继续施压。与此同时,中国人民银行新闻发言人19日发表谈话,称将进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇文章指出,客观来看,伴随着中国经济的长期高速增长和连续多年的巨额贸易顺差,人民币所面临的升值压力也与日俱增。更为重要的是,长期以来人民币汇率相对僵化的形成机制导致中国经

济结构调整举步维艰,中国企业的产业升级之路也显得更加漫长。而从中国当前的基本经济情况来看,人民币汇率存在低估已是不争的事实。但是,考虑到国际金融危机的外部冲击和中国内部经济结构调整的双重压力,人民币一次性大幅升值并不具备现实合理性,更何况人民币的合理汇率水平本身存在很大争议,而一旦一次性升值不到位,则很有可能导致更大规模的热钱涌入。基于以上考虑,当前人民币汇率调整仍然应该遵循“主动性、渐进性和可控性”的原则。

人民币大幅升值不具备现实合理性

文章表示,首先,国际金融危机冲击下的内外经济结构调整导致中国经济面临巨大的经济转型压力,这意味着未来相当长一段时间里人民币汇率同样存在着一定的向下调整的压力。在全球性金融危机的冲击之下,西方发达经济国家的经济结构调整不可避免,过度依赖超前消费的经济发展理念也正在逐步改变,这意味着中国出口势必要受到一定的影响,连年的巨额贸易顺差难以持续;而从国内经济来看,长期以来依赖出口和投资的经济发展方式使得中国经济结构严重扭曲,内部消费在国民经济当中的比重长期低迷不振,经济增长内生性严重不足。从当前来看,中国国民经济结构调整和优化将是一个长期并且艰难的过程,经济增长可能会出现一定程度的波动,由此可以看出,人民币大幅升值在当前并不具备坚实的经济基础;

其次,人民币大幅升值不利于即将展开的要素价格体系改革。众所周知,中国经济在全球所展现出来的竞争力主要根植于远远低于世界平均水平的要素价格,这不仅包括低廉的劳动力价格,同时也包括资源、能源价格的人为抑制。随着中国经济规模的发展壮大和市场经济体系的不断完善,这种通过行政干预所形成的竞争力对于中国经济长期发展以及生态环境的负面作用也与日俱增。因此,要素市场化改革对于扭转经济发展方式,优化中国经济结构无疑都具有重要意义。近年来,伴随着劳动合同法的颁布,中国政府正在加快各项要素市场价格体系的市场化改革步伐,这预示着在不远的将来中国企业、尤其是处于中下游的中小企业、出口企业将会面临巨大的成本攀升的压力,事实上今年以来东南沿海各地频繁上演的“用工荒”正是要素领域市场化改革的生动写照。而由于中国出口企业大部分采用美元结算以及合同订单式生产的国际贸易方式,人民币升值同样意味着出口企业产品国际市场竞争力的减弱,因此,从这一角度考虑,人民币汇率保持稳定或者渐进式升值亦在事实上为中国要素市场价格的市场化改革赢得了时间和空间。

再次,人民币升值难以有效缓解中国当前所面临的通胀压力。理论上看,一国货币的对内价值是影响其汇率水平的重要因索,通货膨胀通常会导致出口减少和进口增加,这种变化会通过影响外汇市场上的供求关系导致该国货币汇价下跌;反之,汇价上升通常也会导致进口增加而出口减少,通货膨胀的压力也会相应降低。但中国现实经济情况却是:人民币对内贬值和对外升值并存。从2005年汇改以来到2008年底,人民币对美元名义汇率分别升值2.56%、 3.35%、6.90%和6.88%,而以CPI反映的通胀水平则分别为1.8%、1.5%、4.8%和5.9%。如果按照月度数据将二者进行对比,则会发现这种同向变动的相互关系更加明显。当然,当前中国人民币升值与国内通胀压力之间的同向变动关系有着更为复杂的原因,但是人民币汇率形成机制的不完善与资本项目管制无疑是导致这一反常经济现象的重要原因。因此,在人民币汇率形成机制尚不完善和资本项目管制暂时无法改变的背景下,贸然提高人民币汇率水平对于缓解当前中国面临的通胀压力意义有限,更遑论通过人民币升值抑制中国当前房地产市场所出现的泡沫问题。

最后,人民币升值对于改善世界经济失衡并不具备实质性的意义。不难发现,全球经济失衡的根源在于西方国家尤其是美国,以美国为代表的西方发达国家只重视消费,不重视积累的经济发展理念导致经济空心化日益严重,泡沫经济盛行,这必然在长期导致国家整体竞争力的下滑和货币的贬值;因此,全球经济失衡的根本原因并不在于西方国家所宣称的包括人民币在内的东亚货币汇率低估,而在于西方国家自身经济问题。事实上,2005年至2008年,人民币对美元累计升值21.1%,而美国对华逆差年均增长21.6%;2009年人民币对美元汇率保持稳定,而美国对华贸易逆差反而下降了16.1%。因此,世界经济的失衡主要在于西方发达国家,只有当西方国家真正重视并纠正其自身经济所存在的问题时,世界经济的失衡也就会在很大程度上得到缓解。

人民币升值对于中国企业的现实影响

文章分析,从当前中国经济的现实情况来看,人民币升值对于中国各行业的影响有着较大的不同。由于弹性的不同,人民币升值对中国各行各业具有种种不同、甚至截然相反的影响。理论上看,货币升值有利进口,原材料依赖进口的企业成本下降,国内企业对外投资能力增强;而对出口而言,货币升值将会导致本国产品在国际市场上竞争力减弱,并给出口企业造成一定的经营压力,从而直接或间接对就业产生影响。具体而言:

人民币升值不利于中国出口企业的稳定发展。中国的出口行业主要有轻工、纺织、电子、机电等,上述四个行业的特点是劳动密集、附加值低,出口规模大,据不完全统计,这四个行业的出口占到工业出口的70%,就业人口超过七千万人。根据中央财经大学中国银行业研究中心2008年的一项针对人民币升值对中国出口企业的研究来看,中国出口企业生产所用原材料绝大部分来自于国内,这其中尤其以轻工业和纺织业为甚;与此同时,出口企业税后利润率普遍较低,调查显示,2007年一半以上的出口企业的出口利润率集中在5%以下。再者,由于中国出口企业普遍缺乏核心竞争力,在国际贸易当中对外溢价能力偏弱,因此人民币大幅升值必然给出口企业带来巨大的压力,考虑到出口企业在解决就业方面的巨大贡献,人民币升值过快对于中国经济社会的稳定也必然带来一定的威胁。

人民币升值对于进口企业利好有限。中国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开采业、石化、航空、交通、电力设备等,人民币升值将使大宗商品的进口成本降低,并改善相关行业的盈利状况。中国正处于重化工业发展的中期阶段,经济发展所需要的很多重要战略物资如石油、铁矿石等都要依赖进口,来自中国的需求因素也在事实上导致国际相关大宗商品价格近年来持续飙升,人民币的适度升值,直观上看的确有利于降低中国进口成本。但是,以大宗商品市场为例,由于国际金融资本在其中实际上充当着主导者的角色,因此虽然中国是需求市场的重要组成部分,但是大宗商品的定价权依然牢牢掌握在发达国家手中,这一点从当前中国进口铁矿石的谈判当中暴露无遗。因此,即使人民币实现一定幅度的升值,对于资源进口的依赖和定价话语权的丧失必然导致中国的相关基础产品进口成本并不能得到有效降低。

综上所述,人民币大幅升值对于中国企业整体而言弊大于利,并有可能给中国经济的稳定增长和结构优化带来灾难。因此,在当前复杂的国内外经济形势下,渐进性升值仍然是当前人民币汇率调整的最佳选择。

中国企业的应对策略

文章指出,尽管人民币在短期内出现大幅升值的可能性不大,但是中国企业切不可掉以轻心,一方面人民币在长期来看升值不可避免,另一方面贸易摩擦的日益增多也给中国企业在国际贸易领域乃至跨国经营方面都带来了越来越大的挑战。因此,当前中国企业应该在继续稳固出口市场的同时,积极开拓国内市场,努力打造自身核心竞争力。具体而言:

第一,努力提升产品技术含量,增加产品附加值。全球性经济金融危机的爆发导致中国长期以来所依赖的出口导向型的经济发展方式遇到越来越大的挑战,人口红利的消失和资源能源问题的日益突出也预示着中国企业粗放式的生产经营模式走到了尽头。中国企业只有下大力气提升产品技术含量,树立品牌意识,从而在最大程度上构建核心竞争力,这样才能够实现企业的长期可持续发展。与此同时,为保持中国对外贸易稳定增长和宏观经济的长期可持续发展,政府也必须下大力气从宏观上对中国的国际贸易结构进行引导和调整,促进中国外贸结构的优化升级。

第二,努力开拓国内市场,逐步树立国内与国外市场并重的市场格局。在过去很长的一段时间里,由于“出口导向型”经济发展方式和中国国内市场的相对低迷,很多企业对出口贸易趋之若鹜,致使资本、劳动等生产要素大量涌入出口部门,从而使得中国经济结构严重失调,内部消费也因为居民收入水平长期偏低和社会保障投入的不足等原因长期萎靡不振。而在当前,中国政府已经充分认识到结构调整的重要性,扩大内需也成为一项基本国策将在很长一段时间内得到坚定的执行。对于中国企业而言,当前必须抓住这一历史机遇,努力开拓国内市场,促使中国消费结构的升级和优化,进而为企业的长期稳定发展奠定良好的市场基础。

第三,积极利用现代金融工具规避汇率风险。首先,中国企业在出口时应争取用硬通货进行结算,或者在签定合同时附带订立汇率变动保值条款,即在汇率发生变动致使企业利润面临损失时,通过执行附加条款保证企业的合理利润空间;其次,在无法取得硬通货定价的前提下,企业应该注意使用现代金融工具规避汇率风险,具体而言即是在金融市场上应用远期合约、期货合约、掉期交易等多种金融工具套期保值,冲抵汇率变动风险。由于未来人民币很可能重新步入升值通道,因此出口企业在预计到将来某一时点有外汇收入时,可与银行等金融机构签订远期合约,约定在未来某一时间,以事先确定的、出口企业愿意承受的汇率水平卖出一定数量的某种外汇,这样企业就可以通过订立远期合约的方式规避汇率变动风险。

来源:http://www.ibtimes.com.cn/articles/20100527/huilv-qiye_all.htm

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中国应向人民币升值说不

 

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读者评论

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  • 罗健俭

    罗健俭:

    人民币一旦升值,就等于是上了美国人给设的“陷阱”,然后我们就会看到,人民币再次贬值,然后就是剧烈通胀。 因为要知道,2008年美国政府所宣称的7000亿救市计划,后来只投了1000亿美元,而中国政府则是真金白银的投了4万多亿元人民币和十几亿贷款。。。美国人把中国人给耍,也刷了欧洲,看看现在的欧元就知道了。

    ( 2010年06月 )回复(0)

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