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国际福利管理最佳实践

作者: 发表于:2009-06-24 国际福利管理最佳实践

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《——金融危机后的退休金计划管理》

虽然各公司的退休金计划运营情况存在着较大区别,但金融危机仍给计划管理带来了突然而令人震惊的影响。在2009年2月,韬睿基准退休金计划的资产负债比例降低到了60.2%,成为自1998年12月以来的最低比例值 (图 1)。

养老金保护法并没有减轻企业负担

为了达到美国2006年养老金保护法 (Pension Protection Act, 下简称PPA)中对退休金计划供款的要求,很多大公司在今年和有可能在明年都要支付上千万美金的计划供款。2008年针对PPA颁布的修订案 (Worker, Retiree and Employer Recovery Act, 下简称WRERA) 也仅在一些程度上减缓了企业压力。虽然美国国税局近期的指导条例可能会允许公司选择使用最高时期的利率来计算供款金额,但这项优惠政策大概也不会持续到2010年。

在经济衰退带来的收入下降和现金流吃紧的环境下,这些关于退休金计划的发展趋势无疑让企业感到雪上加霜。其他领域的金融机构和公司也面临着增加资本的要求。同时,很多公司在考虑如何能最好的运用现有资本来持续支付各种奖励计划,以能够吸引和保留人才。


计划管理上可能受到的限制

美国近期颁布的法定规章中,对退休金计划管理的约束和限制也逐渐增多。如果公司不能够达到要求的计划资产负债比例,那么公司一次性支付退休金福利的权利和其他一些福利项目均将受到限制。这些限制条令最早可能在2009年4月1日生效,虽然对于很多公司来说条令会在对计划的精算评估结束后才生效 (不晚于2009年10月1日)。

在2009年资产负债比例低于75%的公司可能会被定义为将在下一年持有风险度较高的计划,因而被要求在2010年缴纳更高的供款额。同时这样的公司还要向美国退休福利保险公司 (Pension Benefit Guaranty Corporation) 支付更高的保费。持有被定义为风险度较高计划的公司也在向非限制性推迟薪酬计划供款上受到限制,从而潜在的影响了高管福利。

图 2中展示了2008年资本市场的波动给一个有60%权益投资和40%固定收益投资的退休金计划带来的影响。

改变中的市场基准

在PPA规定下可能产生的退休金计划管理限制把企业带入了陌生而且在逐年改变的福利管理领域,这更增加了对退休金计划财务管理前瞻性的要求。企业现在就应当采取行动来避免受到计划管理上的限制,或者为限制政策的出台做好准备。资产负债比例达到80%以上的计划可以选择用往年的计划资金余额来抵消来年的供款要求。

在韬睿近期举办的一项网络调查中,约有35%的公司表示他们预计在一次性支付退休金福利上会受到限制,除非公司提高计划供款额度。在这35%的公司中,又有三分之二的公司表示他们会缴纳更高的供款来避免受到这样的约束。


其他可以用来减缓可能的管理限制的方法包括:

  •  采用在WRERA中批准的资产平滑法
  •  从以24个月平均利率为标准的计划负债计算方法转向使用1个月平均利率的计算标准
  •  依据目前以及未来的经济环境可能造成的经验变化,来修改用来计算计划负债的假设 (例如退休年龄的推迟)
  •  使用往年的计划资金余额来满足当年供款要求
  •  提供1月1日至12月31日年度退休金计划的公司应选择使用2008年10月或11月的平均利率
  •  发行保证债券,这类债券在2010年可被当做资产计算


管理现金流

以上提到的几点可以有效的帮助公司管理现金流和福利计划。 例如资产平滑法就将韬睿示例退休金计划的资产负债比例从70%提升到了77%,虽然这个比例还不足以避免计划管理上的受限,但是却把2009年的供款要求从9,200万美金降低到了6,200万美金。而从使用24个月平均利率转变为1个月平均利率使得负债计算利率标准降低了40个基点,将供款金额降低了600万美金,并将示例计划的资产负债比例从77%提高到80%,这就足以让计划管理在2010年4月前避免受到限制。

在运用这些方法的时候,公司也要注意供款法规中可能要求公司使用资金余额的条令 (从而导致公司来年支付更多的供款)。

韬睿的一个客户曾被要求使用2亿美金计划资金余额来缴纳当年供款,以达到80%的资产负债比例。但是资产平滑法的运用使得公司可以延迟确认2008年的一部分损失,从而将资产负债比例提高到95%,并保留住了计划里4亿美金的资金余额。


重新考虑计划设计

改变福利计划设计也可以帮助企业管理现金流和成本。采用的方法包括:计划冻结 (暂时或永久性的),向新员工关闭计划和暂停401(K) 计划的公司配额等。在遵守信用监督的情况下,财务状况较好而且股值可能被偏低估价的公司可以考虑以股票或财产来供款。

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读者评论

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  • 何洋

    何洋:

    企业接班人是现在企业面临的一个很大的困惑。

    ( 2009年03月 )回复(0)

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