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投资新视角

作者:小赵同学 发表于:2013-08-06 投资新视角

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一直以来,我认为一本书的价值在于它带给了我们什么不同的观点与想法,一些预测性的书籍更是如此。《一炮走红的国家》(Breakout Nations In Search of the Next Economic Miracle)的作者鲁奇尔·夏尔马 (Ruchir Sharma )提出了很多他对于新兴国家的观察,如果你把它当成明牌去投资,我不敢保证一定会有很亮眼的绩效,但我相信这本书的论述一定会让你眼睛为之一亮.
   

全球的投资市场,几乎每隔十年左右都会出现重大的转折,例如八O年代的日本第一与一九九O年大崩坏、九O年代美国的金发女孩经济(Goldilocks Economy)与二OOO年网络泡沫、千禧年以后全世界对于金砖国家的热烈追捧…有趣的是,我们可以发现每一次的转折几乎都是原本站在舞台上的耀眼明星开始殒落,而过去的丑小鸭反变成天鹅。而在金砖四国逐渐褪色的这个转折时刻,《一炮走红的国家:探寻下一个经济奇迹》这本书将带着各位读者去找出下一个十年可能的投资亮点。
   

我认为这本书的可贵之处在于它采取了一个与大多数经济学家都不相同的观察方法,一般的研究无非是透过人口红利、天然资源、经济数据等构面来评估一个国家的投资价值,然而这样的作法很可能会将许多本质上完全不同的国家给摆在同一个位置上,就如同作者在书中所说的:“ 不是所有的树都往天空长”,同样的,不是所有具有相似条件的国家都值得我们去投资。
   

作者透过在各地的旅游,了解激进派政治人物的言论、黑市货币兑换商的价格、当地企业人士的习惯、人均所得水平、前十大亿万富豪名单、大型独占公司的利润,以及第二线城市的规模等各种指标来评估这国家未来的发展潜力。这样的研究方法所取得的都是第一手的信息,更可以发现数据上所没有的盲点,自然就更容易辨识出那些在未来更具有突破性成长可能的国家,而书中所提到的一些新兴市场,几乎都是在我们国家一般媒体上所忽略的投资机会。
   

在《一炮走红的国家》中作者说到,如果要打破市场对新兴市场的特别关注,要不就从更长期、更全面的历史来检视(新兴市场这10年只占现代金融历史不到10分之1),不然就是分析这些市场在未来会遇到什么样的阻碍,打破现有不确实的期待。
   

仔细回想一下,现在的日本经济、20年前的中国经济也都曾经是个新市场,只是那时“ 新兴市场”尚未受到有心人抄热。还记得不久前,高盛因为发表了一篇针对新兴市场主要四个国家 - BRIC的报告后,BRIC这四个英文单字瞬间成为媒体的焦点、新兴市场的标竿,似乎只要基金跟BRIC挂上边的都会成为投资人热门标的。但回归实质面来看,这四个国家在当时确实都是市场成长的热门,不过如果把历史的眼光放得更广来看,会不会它们都只是瞬间的成长火花而已?
   

新兴市场之所以吸引人,就在于这些国家的经济成长率动则5%以上,如此高的成长率是非常惊人。从历史的经验来看,要持续维持如此高的经济成长率是不太可能,再怎么会成长的公司或国家总是有进入成长趋缓的周期,或者该这么说:高成长经济率不会是经济稳定大国会出现的数据。也就是说,如果新兴市场最终是要进入经济大国,那么它们的经济成长率肯定是会愈来愈小。到那时会不会就像低价股成长到一定的阶段后,因为市场投资人再也看不到成长的动力而退出资金,最后股价就被打回原形,中间那段因梦想而叠起的泡沫代价就是最后逃不出去的人。
   

不意外的,本书作者也指名了中国将在未来“快速地”经济成长率下滑,从中国的债务占GDP的比重不断攀升就是明显的例子。对照美国的历史与今天,债务占GDP的比重愈上升,经济成长率就愈下滑,作者在其它许多国家也都看到这个显象。
   

中国当初能够快速的在世界经济突起,靠得就是便宜的劳工成本(用突起一词是因为中国经济的成长力道惊人而超出经济学家的想象,比如原本大家都预测中国在2050年左右才会超过美国成为世界最大经济体,如今这个预测数字不断的向下修正)。不过随着中国经济发展起来,人民愈来愈富有,基本工资也不断的向上调整,这个优势也就渐渐消失,随之而来的就是经济成长神话的减退。
   

如今就要看中国目前对未来经济成长的规划是不是能够精准的抓到未来趋势,比如现在中国政府也确实积极的把国内的产业做转型,不断强化中国产业对于绿能产业、太阳能产业的研究与投资(同时这也跟军事有关,代表打战时依赖国外石油的需求会减少)。关于这几点我个人是认为中国靠着庞大的内需经济,在未来仍然可以技撑起这些初期需要烧钱的经济,然后在未来占有绝对主导的地位。
   

这本书我认为作者提出了许多不同以往的经济观点,很值得仔细研究学习。作者在书中除了回顾过去带给人惊喜的新兴市场现况,也提供给读者对于未来他看好几个“ 新”新兴市场。因为作者本身在过去10年就是主导摩根士丹利投资新兴市场的人,在过去创下非常亮眼的成绩,所以关于这部份我认为对于国际市场的投资者(有购买海外市场基金的人)具有参考价值,此书整体的分析方式对于想要更了解新兴市场经济的人也有所帮助。

——本文所评书籍:《一炮走红的国家》  鲁奇尔·夏尔马 著 中信出版社

本文来源:豆瓣读书

 

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