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被搅动的世界并未因此而动摇

作者:斯蒂芬·韦格斯蒂尔(Stefan Wagstyl) 发表于:2012-04-09 被搅动的世界并未因此而动摇

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今天的投资银行家已经不再对新兴市场持怀疑态度了。相反,他们一窝蜂地把口袋里的钞票送到中国、印度、巴西或是其他曾让他们谨小慎微的国家。

就在美国打算打开注资闸口拯救岌岌可危的经济之前,金融工程师们还在准备着把大把大把的资金输入新兴市场。

他们的预测几乎无一例外地显示,以中国为首的新兴经济体正在全球经济与政治舞台上获得着越来越大的发言权。在他们的图表中,2008年的金融危机似乎只是过去几十年经济增长过程中一次微不足道的磕绊。

瑞士著名投资银行瑞银的首席经济顾问乔治·马格努斯认为,现在下定论仍为时过早。在《崛起》一书中,他对中国、印度和其他新兴经济体进行了深刻剖析。他以清晰直白的观点回答了这个问题:尽管新兴经济体在全球范围内正在发挥着越来越重要的影响,但他们还不足以危及以美国为主导的世界秩序。新兴经济体将“重塑”全球经济,但任何新兴市场国家都无力“动摇”世界经济,即便是中国也不例外。

马格努斯客观地警告我们:金融失稳和金融狂热往往与相伴而行,而最终带来的结果则是灾难性的。他直指那些在危机中遭受重创的银行,但却不知为何忽略了自己的企业。实际上,在政府拿出400亿瑞士法郎承接不良资产的救市过程中,瑞银本身也成为了彻头彻尾的受益者。

对马格努斯来说,历史显然是不安定时期最好的指南针,但它所带来的教训并不总能增强我们的信心。20世纪30年代的“大萧条”最终造就了以布雷顿森林体系为基础的合作性全球经济秩序,但这仅仅是二次世界大战之后的事情。此后,到了上世纪80年代,日本经济高速发展带来的失衡并没有得到妥善解决,并导致日本陷入旷日持久的滞涨,直至今日都难以恢复。

正如马格努斯所言,在这一轮经济周期中,经济全球化正在经受来自包括美国和中国在内的发达国家和新兴经济体的保护主义威胁。他的观点很清晰:我们根本就不能保证哪个全球领导者能鼓起勇气,做出恰如其分的政策反应。在最近首尔举行的G20峰会上,他们甚至根本就不敢触及这个问题。

本书对中国给予了特殊的关注。在对中国的经济成就大加赞赏的同时,马格努斯也对今天的中国正在挑战美国的全球领导者地位这一观点提出了质疑:他认为,这种观点低估了美国摆脱困境、重塑自己的能力,也未正确评价中国的适应能力。

他还提出警告,中国正在想方设法地应对其经济失衡。在过分依赖投资和出口的同时,中国的消费显然还不够发达。此外,中国再三推迟人民币币值的重估,以便于保持本币和金融稳定,而这将把他们与美国置于相互冲突的境地,但这种冲突极有可能会给世界贸易及其本国的社会稳定带来不良后果。

着眼未来,马格努斯把经济增速放缓视为对人口加速老龄化的反应。尽管包括美国在内的很多国家都在陷入老龄化困境,但计划生育政策显然导致中国的人口老龄化速度要快于其他任何国家。到2050年,养活一个老年人的劳动力人数将由目前的10个人减少为2.5个人。中国很可能需要面对未富先老的局面。

在这个问题上,马格努斯或许过于强调当前的趋势。但更有可能发生的情况是,在未来的40年里,中国家庭或许可以生育更多的孩子,中国人的退休年龄可能会进一步推迟,西方发达国家已经开始考虑这样的对策。针对老年的医疗和技术支持注定将有所发展。

最后,马格努斯探讨了制度与经济增长之间的关系问题。他认为,更为强大的法律体制对保护经济权利而言显然不可或缺,中国如果想维持经济的高速发展,则其法治完善与制度改革的必要性与经济目标将同样重要。

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